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网上彩票经济学家季度报告-2018年第二季度

 

本部分作为季度报告的早期版本的免费样本提供给我们的网站读者。 An 更新网上彩票 forecast 在此网站上提供。有兴趣的读者请联系 [email protected] 关于如何订阅 latest version.


强调

  • 对2017年世界网上彩票消费量的增长估计已上调至3.3%,但在2018-2020年期间可能会放缓至每年2.5%。

  • 去年最薄弱的环节是北美。在这个预测期,欧盟可能是最薄弱的环节。

  • 关于世界和人均网上彩票消费量最新估计的讨论。

  • 未来几年,NR仍将继续保持优势,并显示出比SR稍快的增长速度,使全球SR份额下降至53.3%。 

  • 去年世界天然网上彩票产量急剧增加,但由于需求减少,预计将放缓。 

  • 去年,主要天然网上彩票生产国的产量急剧增加,但增幅最大的是较小的生产国。

  • 关于最近全球NR种植面积的急剧增加及其对NR行业的影响,进行了讨论。

  • 有关按类型分类的天然网上彩票出口的最新信息-大量的复合网上彩票。

  • 与自然资源保护相反,世界社会责任输出在去年显示出少量增长,并且在未来几年中可能没有太大变化。 

  • 去年,北美和欧盟的SR产量有所下降,但预计所有地区都将出现正增长。 

  • 大量盈余已将天然网上彩票库存推高至2017年的新纪录水平,情况可能会变得更糟。

  • SR的情况恰恰相反,因为赤字使去年的全球SR库存下降,而且这种趋势可能会持续下去。 

  • NR的库存/消费比预计会增加,而SR则相反。

  • 天然网上彩票价格可能已经停止下跌,但目前还没有显着上涨,尽管有明显证据表明SR价格出现了转机–结果4月份NR价格低于SR的80%。

  • 关于决定天然网上彩票价格的更多分析,例如比较天然网上彩票和石油的价格,区分名义因素和实际因素以及天然网上彩票种植面积增加对网上彩票价格的影响。

  • 讨论的结果为短期NR价格预测提供了悲观的前景。


历史数据来源

本报告的分析中使用了许多历史统计数据。 对于诸如汇率,GDP,商品和石油价格等变量,数据来自国际货币基金组织,经合组织,贸发会议,阿拉斯加财政部等。 网上彩票统计数据来自总部设在新加坡的政府间组织国际网上彩票研究小组(IRSG),以及其他来源,例如泰国网上彩票研究所(RRIT),马来西亚网上彩票局(MRB)等。

网上彩票消耗

对2017年世界天然网上彩票(NR)和合成网上彩票(SR)的总消费量进行了小幅上调,显示增加了3.3%,从上一年的2750万吨增加到去年的2841万吨(图1和2) 。 

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图1:1990-2020年全球网上彩票总消费量

然而,由于世界政治和经济形势的不确定性,在2018-2020年的预测期内,网上彩票需求可能会放缓至平均仅2.5%。 到2020年,全球网上彩票采购量将达到3062万吨-首次超过3000万吨。

图2:1990-2020年世界每月网上彩票总消费量的同比增长率

图2: 1990-2020年世界每月网上彩票总消费量的同比增长率

去年,亚太地区,欧盟(EU),非欧盟欧洲和拉丁美洲的正增长超过了北美和非洲的正增长(图3)。 但是,欧盟在未来三年内可能会变得更糟,并且可能是唯一一个出现负平均增长的地区,即我们的预测是平均增长为-0.9%/年,而亚太地区为3.6%/年),非欧盟欧洲(2.3%),拉丁美洲(1.4%),北美(1.0%)和非洲(0.5%)。

图3:1990-2020年区域网上彩票消费量

图3:1990-2020年区域网上彩票消费量


方框1:人均网上彩票消费量

从1970年代初到2000年代初,近40年来,随着西方网上彩票产业的饱和,世界人均网上彩票消费量波动不到3公斤/人(图4)。 从那时起,中国效应和网上彩票工业重心从西方转移到东方,使人均网上彩票消费量接近4公斤/人,在2008-2009年间中断。 可以说,随着人口的增长,未来几年网上彩票需求也将继续增长。

图4:1960-2017年世界人均网上彩票消费量

图4:1960-2017年世界人均网上彩票消费量

比较区域趋势表明,虽然北美和主要欧盟国家的人均网上彩票消费量可能已经下降或稳定,但其他地区,特别是亚太地区的人均网上彩票消费量却在上升(图5)。

图5:1960-2017年人均区域网上彩票消费量

图5:1960-2017年人均区域网上彩票消费量

尽管全球网上彩票消费量的大部分回升可以归功于中国,但泰国,印度尼西亚和马来西亚这三个主要的天然网上彩票生产国的人均网上彩票消费量却相对较快地增长并且高于中国(图6)。 )。 请注意,美国的下降趋势自1970年代后期以来一直发生,而日本的下降趋势则在稍晚的时期出现,但近年来却越来越快。

图6:1960-2017年部分国家的人均网上彩票消费量

图6:1960-2017年部分国家的人均网上彩票消费量


2017年北美网上彩票消费量下降的原因是美国疲软,过去两年来一直在下降(图7)。 去年,中国,印度和日本均出现小幅增长。 但是,尽管中国和印度在未来几年将继续增长,但日本情况并非如此。

图7:1990-2020年四个最大网上彩票消费国的网上彩票消费量

图7:1990-2020年四个最大网上彩票消费国的网上彩票消费量

日本的消费甚至可能由世界第五大消费国泰国接管(图8)。 在过去的7-8年中,泰国的网上彩票消耗量一直在稳定增长,超过了大韩民国,印度尼西亚和马来西亚。 近年来,马来西亚和印度尼西亚的消费率也有所提高。 除日本外,1970年代的其他老虎-韩国和台湾-朝着不同的方向发展。 韩国的消费量一直在下降,而台湾的消费量却在逐渐上升。以越南,斯里兰卡和菲律宾为首的“其他亚洲”的消费也迅速增长(图9)。

图8:2000-2020年其他亚洲国家的网上彩票消费量

图8:2000-2020年其他亚洲国家的网上彩票消费量

图9:18年1月3日至3月18日在越南,斯里兰卡和菲律宾的网上彩票消费量

图9:18年1月3日至3月18日在越南,斯里兰卡和菲律宾的网上彩票消费量

尽管德国是欧盟最大的网上彩票消耗国,但其数量仍在逐步增加,而该地区的其他主要国家(包括法国和英国)的表现并不太好(图10)。 捷克共和国,斯洛伐克和葡萄牙等较小的消费者显示出相对强劲的增长趋势(图11)。

图10:1990-2020年部分欧盟国家的网上彩票消费量

图10:1990-2020年部分欧盟国家的网上彩票消费量

图11:1990-2020年部分欧盟国家的网上彩票消费量

图11:1990-2020年部分欧盟国家的网上彩票消费量

俄罗斯联邦和土耳其仍然是非欧盟欧洲最强的国家(图12)。

图12:1995-2020年非欧盟欧洲国家的网上彩票消费量

图12:1995-2020年非欧盟欧洲国家的网上彩票消费量

同样,巴西和墨西哥的网上彩票需求稳定增长,而“其他拉丁美洲”则稳定或逐渐下降(图13)。

图13:1990-2020年拉丁美洲国家的网上彩票消费量

图13:1990-2020年拉丁美洲国家的网上彩票消费量

最新估算显示,天然网上彩票消费量从2016年的1,267万吨增加到2017年的1,323万吨,即增长4.4%(图14和15)。 相比之下,南亚则从1483万吨增加到1519万吨,增长了2.4%。

图14:1990-2020年世界天然网上彩票和天然网上彩票消费量

图14:1990-2020年世界天然网上彩票和天然网上彩票消费量

在预测期内,自然保护区应继续保持优势,并显示出比自然保护区略快的增长。 NR预计到2020年将增加到1431万吨,或以每年2.7%的速度增长,相比之下,NR将从1519万吨增加到1631万吨,即SR的2.4%。

图15:1990-2020年世界天然网上彩票和天然网上彩票消费量增长率

图15:1990-2020年世界天然网上彩票和天然网上彩票消费量增长率

在初步增加之后,预计全球SR份额将从2017年的53.5%略微下降到2020年的53.3%(图16)。

图16:1990-2020年全球SR消费百分比

图16:1990-2020年全球SR消费百分比

在过去的几年中,技术考虑,价格原因和其他因素影响了网上彩票消耗地区和国家中SR / NR的份额增加或减少,朝着全球平均份额的方向发展(图17-23)。 例如,工业化导致亚太地区的SR份额增加,这在传统上倾向于使用NR,因为它们是NR生产商,因为许多网上彩票产品都需要NR和SR。 政治原因以及SR生产商的影响都影响了非欧盟欧洲SR的较高份额。 随着各国开放经济并能够进口更便宜以及技术要求的天然网上彩票,该地区的天然网上彩票份额一直在下降。 但是,近年来,由于SR / NR份额几乎没有变化,不仅在全球范围内,而且在网上彩票消耗的各个地区和国家,这些各种因素也有所平衡。

图17:1990-2020年区域SR份额

图17:1990-2020年区域SR份额

图18:1990-2020年北美SR份额

图18:1990-2020年北美SR份额

图19:1990-2020年拉丁美洲国家的SR份额

图19:1990-2020年拉丁美洲国家的SR份额

图20:1990-2020年在亚太地区的SR份额

图20:1990-2020年在亚太地区的SR份额

图21:1990-2020年在部分欧盟国家的SR份额

图21:1990-2020年在部分欧盟国家的SR份额

图22:1995-2020年非欧盟欧洲国家的SR份额

图22:1995-2020年非欧盟欧洲国家的SR份额

图23:1990-2020年非洲国家的SR比例

图23:1990-2020年非洲国家的SR比例

表1汇总了2016年至2020年期间世界和主要地区网上彩票的天然网上彩票和网上彩票的估计和预测。

表1:网上彩票消耗量的预测(千吨)

表1:网上彩票消耗量的预测(千吨)


网上彩票生产

去年,全球天然网上彩票产量从1,260万吨大幅增加至1,354万吨,增长率为7.4%(图24和25)。 有迹象表明,增长率现已达到顶峰。 在以需求为主导的行业中,由于消费增长放缓,生产无法继续显示出急剧增长。 我们的预测表明,未来三年世界产量将以每年约2.5%的速度增长,到2020年达到1457万吨。

图24:1990-2020年世界天然网上彩票产量

图24:1990-2020年世界天然网上彩票产量

图25:1990-2020年世界天然网上彩票产量增长

图25:1990-2020年世界天然网上彩票产量增长

去年,最大的NR生产国排名前六位的所有国家均显示出其产量的相对大幅增长(图26)。 但是,增长幅度更大的国家来自“其他亚洲”,非洲和拉丁美洲(图27-29)。

图26:1990-2020年主要国家的天然网上彩票产量

图26:1990-2020年主要国家的天然网上彩票产量

缅甸,柬埔寨,菲律宾和老挝–所有国家的网上彩票种植面积均急剧增加(在 专栏2) –例如,大幅增加其产量柬埔寨的产量增长了33%。

图27:1990-2020年其他亚洲国家的天然网上彩票产量

图27:1990-2020年其他亚洲国家的天然网上彩票产量

2017年,科特迪瓦的产量增长了近30%,并且与柬埔寨一起,是近年来网上彩票面积增长最快的地区(请参见 专栏2)。

图28:1990-2020年非洲国家的天然网上彩票产量

图28:1990-2020年非洲国家的天然网上彩票产量

多年来,巴西和危地马拉的产量一直在逐步增加,预计这种趋势将在未来几年继续。

图29:1990-2020年拉丁美洲国家的天然网上彩票产量

图29:1990-2020年拉丁美洲国家的天然网上彩票产量


专栏2:天然网上彩票种植面积,1900-2017

天然网上彩票价格在2002年开始稳定增长,并在2011年初达到峰值。 这影响了全球天然网上彩票种植面积的快速增加,超过了1400万公顷(图30)。 仅2004-2017年间的增加量就超过500万公顷。 这相当于在全球范围内增加了6-7百万吨的生产能力。 网上彩票面积的急剧增加无疑促进了近年来全球网上彩票产量,库存和过剩的增加(在下一部分中有进一步讨论)。

图30:1900-2017年全球天然网上彩票种植面积

图30:1900-2017年全球天然网上彩票种植面积

不出所料,目前大部分种植面积位于亚洲,其中以印度尼西亚和泰国为首(图31和32)。 然而,2004-2017年期间的大幅增长来自较小的生产国,例如科特迪瓦(13.7%),柬埔寨(16.4%),缅甸(9.2%),菲律宾(8.2)和老挝(38.6%)。 请注意,与她目前的产量相比,非洲的种植面积相对较大。 这表明该地区以及较小的亚洲生产国的产量未来可能会上升。 

图31:2017年天然网上彩票种植面积

图31:2017年天然网上彩票种植面积

图32:2017年各国天然网上彩票种植面积

图32:2017年各国天然网上彩票种植面积

在此期间,最大的生产国泰国也大幅增长了4.5%。 泰国目前的网上彩票总面积与印度尼西亚的大致相同。 仅在几年前,泰国网上彩票面积仅为印度尼西亚的四分之三。


自2017年初以来的大部分时间里,泰铢和林吉特兑美元汇率一直在上涨,而卢比,印尼盾和卢比则有所下降(图33)。 当转换为本国货币到后一组时,这在较高的收入方面具有相对优势,因为网上彩票价格主要以美元报价。

图33:主要的天然网上彩票生产国的货币,1年2月2日至5月18日

图33:主要的天然网上彩票生产国的货币,1年2月2日至5月18日


方框3:按类型和等级划分的出口

按类型和等级划分的天然网上彩票(NR)出口统计仅适用于泰国,印度尼西亚和马来西亚。 泰国和印度尼西亚是天然网上彩票的两个最大出口国,出口量占世界总量的60%以上。 马来西亚是天然网上彩票的第四大“总”出口国,但进口了大量的天然网上彩票用于国内用途和再出口。 可用的统计信息细分为带肋烟纸(RSS),技术指定网上彩票(TSR),浓缩乳胶等。 后者包括其他类型的网上彩票,包括复合网上彩票。 下图显示了这三个国家的RSS,TSR,乳胶和“其他”的趋势。

图34:1973-2017年按泰国,印度尼西亚和马来西亚类型划分的出口百分比

图34:1973-2017年按泰国,印度尼西亚和马来西亚类型划分的出口百分比

近年来,尽管RSS的份额持续下降且乳胶总体上保持相对稳定,但TSR的增长趋势却出现了小幅逆转,“其他”网上彩票的出口急剧增加。 仅在2017年,TSR和乳胶的市场份额分别下降至61.4%和9.1%,RSS的市场份额微升至9.3%,而其他网上彩票的市场份额跃升至20.2%。 在泰国,“其他”产品的出口占31.6%,与2017年STR20的规模几乎相同(图35)。

图35:2017年泰国按类型和等级划分的天然网上彩票出口分布

图35:2017年泰国按类型和等级划分的天然网上彩票出口分布


表2列出了2016年至2020年主要NR生产国和世界的最新估计和预测。

表2:天然网上彩票产量预测('000吨)

表2:天然网上彩票产量预测('000吨)

去年,世界SR产量继续呈现疲软的增长趋势,仅从1.485亿吨增至1505万吨,仅增长1.4%(图36和37)。 预计这种趋势在未来几年不会有太大变化,预计年平均增长率为2.6%,到2020年总产量将达到1625万吨。

图36:1990-2020年世界SR产出

图36:1990-2020年世界SR产出

图37:1990-2020年全球SR产出增长率

图37:1990-2020年全球SR产出增长率

北美和欧盟分别下降了-1.5%和-4.0%,而亚太地区则下降了4.3%(图38)。 但在2018-2020年的预测期内,所有地区均应显示出正增长。

图38:1990-2020年区域SR生产

图38:1990-2020年区域SR生产

北美的下降是由于美国的劣势,而欧盟的下降主要是由于比利时,荷兰和西班牙的下降(图39和40)。

图39:1990-2020年主要生产国的SR生产

图39:1990-2020年主要生产国的SR生产

图40:1990-2020年主要生产国的SR生产

图40:1990-2020年主要生产国的SR生产

尽管台湾的SR产量稳定增长,但印度和新加坡却表现出近年来产量的大幅增长(图41)。 印度的产量供国内消费,但台湾和新加坡的大部分产量供出口。 新加坡SR出口已取代台湾,成为第七大SR出口国。

图41:1990-2020年部分亚洲生产商的SR生产

图41:1990-2020年部分亚洲生产商的SR生产

表3列出了2016-2020年全球和主要地区的SR生产估算和预测。

表3:SR生产的预测('000吨)

表3:SR生产的预测('000吨)

网上彩票库存

修订后的历史数据表明,2016年的全球自然资源赤字较小,2017年的盈余大于先前估计(表4和图42)。 2017年的过剩量为31.4万吨,相对于消费量的4.4%增长要小得多,增长了7.4%,使全球总库存达到创纪录的320万吨。 由于生产能力的提高,NR的情况预计不会好转(在 专栏2)。预计未来几年仍将有过剩,推动总库存进一步增加至超过400万吨。


表4:世界天然网上彩票供需平衡,'000吨

表4:世界天然网上彩票供需平衡,'000吨

图42:1990-2020年全球天然网上彩票库存

图42:1990-2020年全球天然网上彩票库存

SR情况恰恰相反,由于消费量到生产量的急剧增长,2016年的顺差在2017年变成了13.8万吨的赤字(表5)。  此外,在2019年和2010年情况有所改善之前,2018年的赤字可能会进一步恶化。

表5:世界SR供求平衡,'000吨

表5:世界SR供求平衡,'000吨

图43:1990-2020年全球SR库存

图43:1990-2020年全球SR库存

结果,预计天然网上彩票库存将增加至3.6个月的消费量,即2000年以来的最高水平(图44)。 SR的库存/消费比率预计将继续下降至2.2个月。 再次如前所述,存货比对自然资源保护很重要,因为它决定了市场的紧张程度,从而决定了价格的压力。  For    SR,成本推动因素比需求拉动更为重要,例如因此,如稍后所见,在最近的石油价格上涨期间,与天然网上彩票价格相比,SR价格与NR价格相比有较大幅度的上涨。

图44:1990-2020年库存与消费比率

图44:1990-2020年库存与消费比率

图45和46分别显示了NR和SR的库存量与消耗量的绝对水平和相对水平。 对于自然保护区,绝对库存已处于历史高位一段时间,但相对于消费的相对比率尚未提高到历史水平。 对于SR,相对于库存/消费比率,绝对数量的库存水平已小幅下降。 这是因为随着在亚太地区越来越多的天然网上彩票和天然网上彩票的消费和生产,目前库存/消费比低于历史水平是正常水平。

图45:NR存量和存量与消费比率,1970-2020年

图45:NR存量和存量与消费比率,1970-2020年

图46:1970-2020年SR存货与存货比率

图46:1970-2020年SR存货与存货比率

贸易平衡

在2014年至2016年期间,NR的全球余额处于赤字或有少量顺差,因为主要的NR生产地区亚洲的贸易顺差有所下降(图47)。 非洲生产到消费的急剧增加使近年来的贸易平衡稳定增长。 拉丁美洲地区则相反。

图47:1990-2020年区域天然网上彩票贸易差额

图47:1990-2020年区域天然网上彩票贸易差额

非欧盟欧洲和北美相对较高的SR贸易平衡水平表明向这两个地区出口的重要性(图48)。 实际上,自2000年左右以来,非欧盟欧洲的贸易收支已经变得更正,这与欧盟相反。 亚太地区和拉丁美洲是SR净进口国。 对于前者,认为赤字仍然很大,但仍在稳定,这表明国内产量一直在增加以满足不断增长的需求。

图48:1990-2020年区域SR贸易余额

图48:1990-2020年区域SR贸易余额

近年来,区域贸易差额的正增长导致全球库存增加,这在我们之前已经看到(图49)。 SR则相反(图50)。

图49:1990-2020年全球天然网上彩票贸易差额

图49:1990-2020年全球天然网上彩票贸易差额

图50:1990-2020年全球SR贸易余额

图50:1990-2020年全球SR贸易余额

网上彩票价格

自去年年底以来,干,乳胶,实物和期货的网上彩票价格似乎已停止下跌,但迄今为止没有明显的上涨(图51)。

图51:1月00日至5月18日干胶乳胶价格

图51:1月00日至5月18日干胶乳胶价格

图52:泰国1月00日至5月18日浓缩乳胶的折扣

图52:泰国1月00日至5月18日浓缩乳胶的折扣

图53:97年5月1日至5月1日的期货和实物价格走势

图53:1月97日至5月1日的期货和实物价格走势8

图54和55显示了NR与其他国际贸易商品价格相比的趋势。 可以看出,它们的趋势既有相似之处,也有差异。

图54:商品价格,18年1月11日至18日

图54:商品价格,18年1月11日至18日

图55:18年1月11日至18日的商品价格

图55:18年1月11日至18日的商品价格

要了解商品价格的走势,需要认识到大多数商品都是需求主导的,它们的价格受年度或常年,食品,原材料或矿产以及需求/供应弹性等因素的影响。 人们可以将影响商品价格的各种因素分类为名义价格或实际价格。 前者包括货币变动,例如美元,是国际贸易中最常用的货币;后者是通过这些商品的需求和供应影响价格的变量。 在需求方面,可能存在一个共同的因素,例如整个世界的总体经济影响大多数商品,对供应方的影响因商品而异,不仅取决于天气,还取决于仅影响特定商品的其他因素。商品。

让我们研究一下对网上彩票工业重要的两种商品,即石油和天然网上彩票(图56)。 直到2011年初,它们的趋势非常相似,受到美元升值,然后贬值以及急剧下跌之后对石油和网上彩票需求同样急剧回升的影响。

图56:NR和石油价格,02年1月2日至18年6月8日

图56:NR和石油价格,02年1月2日至18年6月8日

但是,此后,NR一直面临供过于求的局面,除非到2016年底和2017年初,由于NR市场存在天气问题,投机活动以及泰国库存的释放,导致网上彩票价格急剧上涨,并且然后下降。 到2017年初,网上彩票价格的波动性上升到非常高的水平,但现在已降至低水平(图57)。

图57:70年1月70日至5月18日网上彩票价格的波动

图57:70年1月70日至5月18日网上彩票价格的波动

近年来,美元与网上彩票价格的关系有所下降(图58)。美元和石油价格并非如此(图59)。 请注意,2014年下半年至2015年初油价急剧下跌,这与美元的大幅升值相对应。 一个重要的信息是,尽管NR价格在过去一年中一直处于低位,但油价却在稳步上升。 这可能会对后面部分讨论的相对NR和SR价格产生影响。

图58:未更新价格和美元,08年1月2日至1月8日

图58:未更新价格和美元,08年1月2日至1月8日

图59:油价和美元,18年1月2日至8月8日

图59:油价和美元,18年1月2日至8月8日

因此,最近美元/特别提款权汇率的影响对NR的影响已不那么明显(图60)。 即使使用过去比SDR汇率更成功的生产国货币,也显示出与网上彩票价格的负面关系(图61)。中国和日本的货币在此暗示了一些投机因素(图62和63)。

图60:1月00日至5月18日的未定价价格和每SDR美元

图60:1月00日至5月18日的未定价价格和每SDR美元

图61:1月00日至5月18日的天然网上彩票价格和主要生产国的货币指数

图61:1月00日至5月18日的天然网上彩票价格和主要生产国的货币指数

图62:NR价格和日元,2016年1月1日至1日18年6月8日

图62:NR价格和日元,2016年1月1日至1日18年6月8日

图63:NR价格和人民币,2016年1月1日至1月8日

图63:NR价格和人民币,2016年1月1日至1月8日

另一方面,网上彩票价格与库存/消费比之间的物理关系仍然很强(图64)。 自2017年初以来,库存比率的增加是影响近期网上彩票价格下跌的重要因素。

图64:1月00日至5月18日的天然网上彩票价格和库存/消费比率

图64:1月00日至5月18日的天然网上彩票价格和库存/消费比率

通常,当需求和供应相对平衡或多余的需求/供应是可控的(例如将石油留在地下)时,名义因素变得更加明显。  As can be seen in 专栏2,网上彩票种植面积急剧增加,这造成了较大的盈余,如前所述。 因此,物理因素变得更加明显,网上彩票价格在短期内可能面临进一步的下行压力(图65)。

图65:到2020年的天然网上彩票价格预测

图65:到2020年的天然网上彩票价格预测

尽管统计数据仅到4月才提供,但看起来像SR价格,特别是在北美和欧洲,与NR相比,显示出更急剧,更早的复苏,即在2018年初(图66-68)。 考虑到如前所述,过去一年中石油价格上涨,这不足为奇。

图66:北美1月00日至4月18日的SR价格

图66:北美1月00日至4月18日的SR价格

图67:欧洲1月00日至4月18日的SR价格

图67:欧洲1月00日至4月18日的SR价格

图68:1月0日至4月1日亚洲SR价格

图68:1月0日至4月1日亚洲SR价格8

SR相对于NR的价格相对较高,如下所示,因为后者在4月份跌至前者的80%以下(图69)。 请注意,从2016年底到2017年初,天然网上彩票的相对大幅上涨使欧洲1月的天然网上彩票价格比SR高36%。

图69:18年1月3日至4月之间的自然保护区和自然保护区价格的相对性

图69:18年1月3日至4月之间的自然保护区和自然保护区价格的相对性

图70和图71检验了SR价格的另一种衡量方法,即使用干燥和格子SR的出口值单位。 与使用图66-68中所示的合同价和现货价来恢复SR价格不同,使用出口值(特别是对于晶格)没有出现恢复的迹象。

图70:美国1月90日至3月18日的天然网上彩票和丁苯网上彩票出口值指数

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图71:18年1月5日至3月18日的NR和SR晶格指数

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