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橡胶行业的风险管理

 

许多人都认识到,风险管理是维持天然橡胶(NR)行业的重要一步。 鉴于合成橡胶(SR)部门固有的不公平优势,政府有必要寻求帮助无力保护自己的小农。 与工业产品价格相比,天然橡胶和其他大宗商品价格波动很大。 在国际上已经进行了许多尝试来建立稳定机制来应对商品价格的波动,但是这些计划是基于出口收入而不是基于一套商品。 已经达成了许多商品协定,但全部都失败了(包括INRA),为为综合价格稳定计划提供流动性而建立的CFC的第一账没有用于此目的。 许多国家的政府对商品价格的波动采取了应对措施,其中包括对市场进行大规模干预的计划,通常由国有经济企业实施,通常旨在使生产者免受世界价格的影响。在过去的十年中,人们已广泛认识到这些干预措施的不利影响,调整方案已寻求消除或改革这些方案。这些改革的意外结果是将价格风险从政府转移回了生产者。

风险管理市场提供了一种机制,可以将无法或不愿承担风险的人交换和重新分配风险给希望从中受益的人。 风险管理工具包括稳定计划和资金,涉及时间和买卖的营销策略,具有固定价格的长期合同,远期合同,使用期货或期权通过商品交易所和场外交易对冲价格)市场以及掉期和商品挂钩债券的使用。 橡胶行业已经使用了许多风险管理工具,其中最受欢迎的是期货和远期合约。 尽管这些工具有很多好处,但一个重要的问题是橡胶小农由于它们生产的数量少而无法达到这一目的。 现有的风险管理工具仅由国际橡胶经销商和大型加工商使用,而小型农场主则不使用。 

世界银行国际特别工作组(ITF)于2001年2月对泰国进行了访问,以考察在泰国橡胶行业提供基于市场价格保险的可能性。 这种基于市场的风险管理方法对自然资源行业,数百万依赖它的小农以及许多自然资源生产国非常有用。 对基于市场的自然资源保护方法的兴趣不仅有助于使小农摆脱贫困,而且可以确保自然资源的长期供应。 NR定价很复杂。 即使存在天然橡胶期货市场,这些市场与其他主要实物市场之间也存在着牢固的关系。 即使目前在这些市场上没有期权交易,一些金融机构还是有兴趣向自然资源生产者和消费者提供这种合同。 价格保险计划中的利息可以为NR期货交易所引入NR期权提供基础。

价格保险计划很有可能提供比短期波动更简单的保护。 价格保险机制可能有助于改善价格发现,以反映更准确的需求/供应平衡,并及时提供价格信息,并提高生产者和消费者的透明度。 期货市场流动性的增加也可能会吸引投机者,他们受到利润的驱使,往往在价格低时买入,而在价格高时卖出。 这本身可以减少高峰和低谷以及价格波动。 更重要的是,通过提供保险以及正确的价格信号,天然橡胶生产商可以增加投资,否则由于橡胶价格的不确定性,这些投资本来可以分散到其他投资上。 这可能会推迟长期的短缺,随着工业化的发展,这种短缺最终会出现。 因此,风险管理的市场方法以及有关价格和天然橡胶定价的相关主题,对于帮助维持该行业至关重要。 泰国于2004年5月开放了其首个天然橡胶期货市场,目前正在考虑建立一个机构,以帮助小农购买期货合约,以保护自己免受价格不稳定的影响。 这是第一步,需要做更多的工作。

 

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