大宗商品到处走的路

活着,不学习。这应该是商品生产者的座右铭,他们试图通过各种限制供应的方法来推高价格(路透社). 尽管包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的主要生产国都呼吁将原油产量冻结在目前水平,但这是非常重要的dline of the week, it’s merely the latest in a long line of attempts to arrest sliding commodity prices.

近年来,各国政府,生产者团体甚至公司都试图以有利于他们的方式影响商品市场,但大多只是非常有限的成功。 泰国试图通过限制供应量来推高亚洲大米价格,这是一种错误的观念,即认为这将使政府能够为农民提供慷慨的补贴计划。

该计划不仅惨遭失败,稻米价格在短暂的提振后实际上下跌,还导致民主选举的前总理英拉·西那瓦被军队赶下台,稻米库存大量增加,泰国地位丧失作为全球最大的谷物出口国。

但是,大米的经历并没有阻止泰国试图提高天然网上彩票的价格,去年军政府从农民那里购买了农产品,以限制其进入公开市场的数量。 同样,结果只是价格的暂时上涨,而这次失败是在顶级生产商泰国,马来西亚和印度尼西亚较早尝试达成供应配额之后进行的。

这些国家的网上彩票公司也纷纷提价,有10个生产商试图限制新加坡SICOM交易所的供应,这是亚洲网上彩票的主要定价机制之一。

这些尝试都没有采取任何措施来阻止天然网上彩票价格的持续下跌,在全球经济衰退最严重的时候,SICOM的主力合约交易价接近2008年底的最低水平。 自2011年初创下历史新高以来,该合同下降了约81%,失败的主要原因是生产商无法坚持供应纪律。

印尼的实验

这不仅是限制陷入困境的商品供应的尝试,而且见证了印度尼西亚计划在出口之前强制对矿产进行选矿,这是其经济发展计划的一部分。 印度尼西亚正在考虑取消禁止部分加工的金属矿石(包括铜和锌)出口的规定,因为原本应该建造的冶炼厂尚未建造,主要是由于商品价格较低。

2014年,印度尼西亚当时是镍矿的最大出口国和主要的铝土矿供应国,禁止出口金属矿,以鼓励公司建造冶炼厂,导致出口收入损失数十亿美元。 尽管一些冶炼项目已经完成,但由于商品价格疲软,经济恶化,许多其他项目被搁置了。

印尼对市场的干预直接旨在通过限制矿石供应来提高金属价格,但具有指导意义的是,市场只是在没有印尼供应的情况下找到了生存之道。 来自其他生产商(如澳大利亚和马来西亚)的铝土矿出口也有所增加,菲律宾的镍矿石出口也有所增加。  

印度尼西亚所取得的全部成就是,由于在加工厂进行的相对较小的投资而失去了市场份额和收入,其中许多投资都将难以竞争。 

不仅是政府试图通过限制商品供应来抬高价格,公司也曾尝试过。

在这方面,嘉能可(Glencore)可能是最进取的,它宣布削减锌和煤炭等某些商品的产量。 去年10月,这家在伦敦上市的矿业公司宣布将削减500,000吨的年化锌产量,但再次对价格的影响只是暂时的。 宣布宣布后,伦敦金属交易所(LME)锌期货的确上涨了约10%,但在一个月内,它们又跌回了Glencore采取行动之前的水平。

所有这些提价的尝试都表明,要在市场上施加不仅仅是短暂的影响,这是一个非常艰巨的要求。 共同的思路是,要么没有足够的供应从市场中撤出,要么生产者之间没有足够的纪律使之运转。

在当前许多商品结构性供过于求的现状下,可以得出的教训是,将需要大幅度持续抑制产出,而主要生产者必须分担这些努力,而主要生产者必须坚决保持这一步伐。 顶级石油生产国沙特阿拉伯和俄罗斯采取行动冻结产量在很大程度上被认为是在更广泛的过程中迈出的第一步,该过程旨在在所有主要石油出口国之间建立共识,以限制产量。

毫无疑问,这是一个合理的分析,但是达成广泛协议的速度将决定石油生产商是否可以抗衡其在网上彩票,大米,金属和煤炭方面的先例。